Макропрогноз стратегии рынка акций Украины на 2008 г. - подробнее


Рост украинской экономики в 2008 г. составит 6.2%

Сохранится доминирующая роль сектора ГМК в ВВП. Увеличивается доля отраслей, обслуживающих потребительский сектор страны - пищевая промышленность, торговля, финансовый сектор и услуги.

Торговый дефицит будет покрываться притоком внешнего капитала

Мы ожидаем ухудшения дефицита торговли товарами до 14.5 млрд. USD. Позитивный баланс по услугам, поступления от прямых инвестиций и внешних займов позволят полностью перекрыть этот дефицит. Положительное сальдо текущего счета составит 5 млрд. USD.

Возможна незначительная ревальвация гривны

На протяжении года гривна, вероятно, ревальвирует до 4.95 грн./USD. Это будет связано с политикой правительства Ю.Тимошенко, направленной на борьбу с инфляцией в стране. Степень ревальвации будет зависеть от компромисса между интересами экспортеров (заинтересованными в дешевой гривне) и внутренними потребителями.

Инфляция

Инфляция потребительских цен в 2008 по нашим оценкам составит 13.5-15%. Рост цен на энергоносители и продовольственные товары станут основными факторами ее роста.

Повторения 2007 на рынке акций не будет

Рост индекса ПФТС в 2008 не превысит 40%. Мы ожидаем к концу 2008 значения индекса в 1640 пунктов.

Сохранится интерес инвесторов к ГМК, энергетике и отраслям ориентированным на внутренний спрос Недооцененные бумаги ГМК, энергетики и других раскрученных секторов будут пользоваться хорошим спросом. В них, будет идти выравнивание стоимостей по ценовым мультипликаторам. Сохранится тенденция движения к большей прозрачности эмитентов. Показатели рентабельности эмитентов вырастут. Этому будет способствовать желание собственников привлечь финансовые ресурсы для развития компаний через инструменты кредитования и размещения акций на западе. Желание оценить стоимость своего бизнеса также станет не маловажным фактором.

Интерес инвесторов будет смещаться в сторону недооцененных бумаг второго эшелона

Сегодня рынок готов «обеспечить» по этим бумагам узкий горизонтальный спрэд и достаточную ликвидность, что существенно снижает риски по инвестированию. Повышенный интерес у торговцев будет вызывать выход на биржу финансово успешных предприятий из секторов экономики не представленных или слабо представленных на ПФТС. Будет расти интерес к акциям эмитентов, ориентированных на удовлетворение растущего внутреннего спроса. В первую очередь это касается предприятий пищевой, строительной промышленности, крупных и регионально диверсифицированных предприятий сферы услуг.